财经浪人

20国集团(G20)公报呼吁“采取财政措施，迅速刺激内需”，并强调必须坚持“有利于财政可持续性的政策框架”。欧盟(EU)应听取G20的建议。如果不实施财政刺激措施，经济衰退将引发第二轮信贷紧张。然而，许多欧盟成员国的结构性赤字甚至在经济景气时期也处于高位，因此财政可持续性也是一个问题。

       但欧洲能做到这点吗？面前的障碍令人畏缩。欧盟各成员国运用财政政策的空间大有不同。核心国家在财政刺激和财政可持续性上的政治权重明显不同，尤其是法国和德国。高度的经济一体化隐含强烈的搭便车动机。就各国任务分配达成差异化协议可能需要数月时间，如果不是几年的话。然而，现在需要紧急采取行动。因此，我们提出了一个欧盟复苏计划，分为三部分：

       首先，欧盟全体成员国必须承诺明年推出同等力度的财政刺激措施，这样才能平等分担支持复苏的任务。具体来说，我们建议，所有欧盟成员国明年应实施相当于国内生产总值(GDP) 1%的刺激措施。这是德国经济专家协会(Council of Economic Experts)上周提出的德国财政刺激区间的高端。尽管这可能并不是一个对所有国家都理想的目标，但对于所有国家而言，确保欧盟所有成员国都参与进来更好。为了释出协调且明确的信号，并确保财政刺激及时有效，我们建议，一部分财政刺激应通过从2009年1月1日起将增值税统一下调1个百分点来实现。增值税可能不是推动增长的最佳工具，但它是欧盟能够共同采用的工具。其它的财政刺激可以通过制定符合各国具体状况的措施来实现，例如向贫穷劳动者提供救济，以及制定改善二氧化碳效率的激励措施。

       其次，在实施预算刺激的同时，必须制定加强欧盟财政框架的协议。在经济低迷期间，税收收入减少和支出增加，加上我们提出的新财政刺激措施，将导致明年许多国家远远超出欧盟稳定与增长条约(stability and growth pact)设定的3%的赤字上限。尽管这将触发欧盟的“赤字超标程序”，但这一程序要到2012年才启动。到那时，目前结构性赤字庞大的国家可能会陷入无望的预算状况。在近几周明显扩大的政府债券息差届时可能达到令人担忧的水平。

       为了防范这点，并安抚那些可能不同意参与协调行动的德国等国，我们建议那些预计会在明年超过3%赤字上限的国家立即推行改革，以增强预算可持续性，扭转短期超标局面。尽管这仅会在中期内削减赤字，但各国需要在2009年采取这些措施并得到欧盟委员会(European Commission)的批准。养老金改革就是其中一个很好的例子。如果一些国家未能采取行动，它们只能接受加快的赤字超标程序，纠正措施将从2012年提前至2010年。

       第三，为了确保财政可持续性，各成员国应承诺，不以超高利率借款。我们建议所有欧元区国家承诺，借款利率不高于欧元区政府债券收益率最低值200个基点。如果某个成员国超过该建议限值，应触发一道紧急、临时性程序，该成员国的预算和借款方案需经欧盟理事会(EU Council)批准后，方可付诸实施。

       这些想法应列入欧盟委员会将于11月26日进行讨论的提案，欧盟理事会也应于12月11日批准其立即生效。我们清楚，我们的建议意味着对欧盟传统逻辑的颠覆。不过，如果欧盟选择凭直觉行事，毫无章法，它将冒付出高昂经济和政治代价的风险。

       本文三位作者为欧洲智库Bruegel常驻学者。本文根据一份政策摘要（可见ww.bruegel.org）写成